Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика - Виленский П.Л. - Учебное пособие

Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные. , , период окупаемости — данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции затраты в инвестиционный проект. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги капитал. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал , , что по сути несет аналогичный смысл; — денежный поток, который создается объектом инвестиций. Следует отметить, что затраты на инвестиции представляют собой все издержки инвестора при вложении в инвестиционный проект. Денежный поток необходимо учитывать за определенные периоды день, неделя, месяц, год. В результате период окупаемости инвестиций будет иметь аналогичную шкалу измерения. Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в На рисунке ниже показан пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта. У нас имеются исходные данные, что стоимость первоначальных затрат составили руб.

Показатели эффективности проекта и методика их расчета

Приростной метод Приростной метод является приближенным методом оценки ИП на действующем предприятии. В результате этого метода, как правило, нельзя определить абсолютный эффект осуществления ИП на предприятии, но можно установить, выгоден ли ИП для предприятия, и выявить целесообразность государственной поддержки проекта, ее рациональные размеры и формы. Этот метод рекомендуется применять только для предприятий с относительно устойчивым финансовым положением.

статистическими методами оценки эффективности инвестиций. . выполнить расчет IRR и PI для приростных показателей чистых денежных.

Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта К показателям коммерческой эффективности инвестиционного проекта относятся показатели, формируемые на основе показателя абсолютной эффективности инвестиций. Абсолютная эффективность инвестиций инвестиционного проекта может быть рассчитана по формуле Инвестиционный проект является эффективным, если показатель абсолютной эффективности инвестиций больше нуля. Расчет показателей эффективности основан на авторитетных международных методах оценки эффективности инвестиций.

Для определения коммерческой эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели: Интегральный экономический эффект определяется как сумма экономических эффектов за расчетный период, дисконтированных к началу первого шага. Другим словами, чистый дисконтированный доход характеризует превышение дисконтированного притока средств над дисконтированным оттоком средств за расчетный период: Если ИЭЭ положителен, то проект является эффективным при данной норме дисконта и может быть принять к реализации.

Понятие стратегии развития пожарной безопасности субъекта РФ на примере Московской области. Понятие и принципы инвестиционной стратегии в области пожарной безопасности субъекта РФ. Выводы по 1 главе. Модели потока платежей инвестиционного проекта в области пожарной безопасности. Построение модели оценки эффективности инвестиционных проектов в области пожарной безопасности. Оценка математического ожидания и дисперсии ЫРУ для равномерного распределения потока платежей.

Абсолютная эффективность инвестиций (инвестиционного проекта) может быть поэтому приростной метод при расчете показателей коммерческой.

В частности, безрисковая норма дисконта должна учитывать доходность вложений капитала не только вне данного проекта, но и вне данного предприятия, а включаемая в норму дисконта премия за риск должна учитывать как риск данного проектом, так и другие виды рисков, связанных со всей деятельностью предприятия; налоговые платежи и соответствующие льготы, а также возможные графики возврата кредитов как правило могут быть точно вычислены только по предприятию в целом, а не по данному проекту.

К тому же, налоговые платежи нельзя разложить на составляющие, связанные и не связанные с реализацией данного проекта; реализация проекта оказывает влияние на технико-экономические показатели предприятия в целом и, следовательно, на объем его финансовых ресурсов. Характер и величина такого влияния зависит от эффективности инвестиционного проекта. В частности, проекты, предусматривающих изменение технологии производства, влияют на расходы сырья, численность персонала, длительность производственного цикла и т.

С другой стороны, даже реализация эффективного проекта на крупном предприятии может не спасти его от банкротства. Иными словами, условия прекращения реализации проекта на действующем предприятии дополнительно увязываются с финансовыми показателями предприятия в целом; реализация проекта изменяет финансовые показатели предприятия. При этом динамика финансовых показателей по предприятию в целом может не совпадать с динамикой аналогичных показателей проекта. Взаимоотношения с новыми партнерами-участниками проекта могут быть другими; решения по отбору проектов и их реализации принимаются обычно менеджерами, а не собственниками действующих предприятий.

Если менеджеры оцениваются с точки зрения краткосрочных бухгалтерских результатов, они будут предпочитать менее рискованные проекты и проекты, обеспечивающие более быстрое получение эффекта; инвестиционные проекты нередко являются эффективным средством нормализации финансового положения финансово несостоятельных предприятий. В этом случае важно не только подтвердить эффективность проекта, но и убедить кредиторов в целесообразности оказать предприятию финансовую помощь дополнительными инвестициями или реструктуризацией долгов.

Это значит, что в таких расчетах чрезвычайно важно оценить выгодность проекта не только для самого предприятия, но и для его кредиторов, проведя расчет эффективности их участия в проекте. Приростной метод На начальных стадиях разработки инвестиционного проекта, реализуемого на действующем предприятии, допускается приближенная оценка его эффективности приростным методом.

Сравнительная оценка показателей эффективности инвестиций

Основным известным методом оценки является расчет эффективности по предприятию в целом,"с проектом" и"без проекта". На начальных стадиях разработки проекта рекомендуется применение приростного метода. Однако на практике часто приходится сталкиваться с почти непреодолимыми трудностями в получении исходной информации по предприятию в целом и громоздкостью проведения расчетов. Но возможен и иной метод. В общем случае на выбор метода оценки эффективности инвестиционного проекта могут оказывать влияние многие факторы:

методы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов . Результаты расчетов показателей средней приростной фондоотдачи (f) и.

Проекты, реализуемые на действующем предприятии Основные особенности При оценке эффективности проектов, реализуемых на действующем предприятии, необходимо учитывать следующее: Приростной метод Приростной метод является приближенным методом оценки ИП на действующем предприятии. Используя этот метод, как правило, нельзя определить абсолютный эффект осуществления ИП на предприятии, но можно установить, выгоден ли ИП для предприятия.

Расчет приростным методом производится также, как для ИП, реализуемого на вновь создаваемом предприятии, со следующими отличиями: В частности, в расчетах не учитываются амортизация основных фондов, существовавших независимо от данного ИП, хотя бы и используемых для его реализации, расходы по управлению производством если реализация ИП не требует увеличения АУП. В то же время подлежит обязательному учету выручка от предусмотренной ИП реализации на сторону имущества действующего предприятия; - налоги, связанные с реализацией ИП, рассчитываются в соответствии с обусловленными этой реализацией изменениями выручки, балансовой прибыли, размеров оплаты труда, стоимости имущества и т.

В частности, в расчетах не учитываются налог на имущество действующего предприятия в части, используемой для реализации ИП, если в связи с ИП стоимость имущества не возросла, земельный налог если реализация ИП не требует расширения земельного участка, занятого предприятием и т. Налог на прибыль определяется, исходя из прироста налогооблагаемой прибыли по предприятию в целом дополнительной прибыли, обусловленной реализацией ИП ; - при проверке финансовой реализуемости проекта дополнительно учитываются возможности финансирования проекта за счет средств предприятия.

В этих целях в расчет притока средств от операционной деятельности включаются"собственные средства предприятия" минус поступления от деятельности предприятия, не связанной с проектом, размер которых и распределение по шагам должны быть заданы в исходной информации В частности, в исходной информации о действующем предприятии должны быть отражены следующие показатели по предприятию в целом: Особое внимание следует обратить на следующие обстоятельства:

Методы и модели планирования стратегии предприятия

Проекты с нечетким эффектом Проекты с эффектом, наделенным правдоподобием Другие показатели ожидаемой эффективности Учет стохастики в норме дисконта Когда введение премии за риск обоснованно?

Подробно дана методика расчета коммерческой эффективности и предложены .. Приростной метод является приближенным методом оценки .

О сайте Приростной метод Заметьте, что сравнение расчетов в приведенных выше формах нерелевантна Например, валовая прибыль по продукту С - дол. Единственно верным путем является сравнение с использованием приростного метода. В результате этого метода, как правило, нельзя определить абсолютный эффект осуществления ИП на предприятии, но можно установить, выгоден ли ИП для предприятия, и выявить целесообразность государственной поддержки проекта, ее рациональные размеры и формы.

Этот метод рекомендуется применять только для предприятий с относительно устойчивым финансовым положением. Расчеты коммерческой эффективности проекта для лизингодателя в этом случае могут выполняться приростным методом см. При использовании норматив- [ . Вместе с тем его использование не дает возможности выявить абсолютный эффект реализации проекта и недостаточно для обоснования эффективности проекта для акционеров действующего предприятия. Расчеты приростным методом целесообразны, если стоит задача выявить выгодность инвестиционного проекта для предприятия-реципиента.

Рекомендуется дополнительно учитывать возможности финансирования проекта за счет средств предприятия , для чего в приток средств от операционной деятельности следует включить поступления от деятельности предприятия , не связанной с проектом.

Полезная информация

Первоочередные виды работ по энергосбережению и повышению энергетической эффективности Общая характеристика рассмотренных выше методов экономической оценки инвестиций объединяет общая черта — все они строятся на основе дисконтирования потока поступлений. В то же время, сущность, предпосылки и конкретные особенности методики их расчета различаются, поэтому применение этих показателей к одним и тем же объектам дает разные результаты по предпочтительности объектов инвестиций.

Некоторые аргументы в пользу того или иного критерия рассмотрены выше. Здесь необходимо подчеркнуть, что методы, основанные на дисконтированных оценках, с теоретической точки зрения, являются более обоснованными, поскольку учитывают временную компоненту денежных потоков.

Расчет приростным методом производится так же, как и для ИП, реализуемого на . Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов.

Особенности оценки эффективности некоторых типов проектов В настоящем Приложении рассматривается специфика расчетов эффективности следующих типов проектов: Проекты, предусматривающие производство продукции для государственных нужд Наличие государственного заказа на производство продукции обеспечивает большую устойчивость рынка сбыта и в то же время увязывает финансовое положение предприятия с финансовыми возможностями государства, что изменяет уровень риска, связанный с проектом, и должно быть учтено при оценке его эффективности см.

Этим ограничиваются все изменения, вносимые в расчеты эффективности в случае, если оцениваемый проект не предусматривает государственной поддержки. Если же проект не только предусматривает производство продукции для государственных нужд, но и требует государственной поддержки, оценка его эффективности имеет ряд особенностей.

Условия предоставления государственной поддержки могут предусматривать льготные условия продажи продукции государству по сравнению с другими покупателями. В этом случае для расчета коммерческой эффективности, эффективности участия предприятия в проекте и эффективности инвестирования в акции предприятия необходимо использовать разные цены на продукцию, реализуемую на рынке и поставляемую государству. Общественная и региональная эффективность проекта определяется исходя из рыночных цен на всю производимую продукцию с учетом требований разд.

Цена закупаемой государством продукции в общем случае является предметом соглашения между предприятием и государством. При проектировании этой цены необходимо одновременно обеспечить: Обеспечить соблюдение этих условий целесообразно путем проведения вариантных расчетов эффективности проекта при разном уровне и динамике проектируемых закупочных цен.

Оценка инвестиций без капитальных вложений: методические подходы

Обзор рекомендованной литературы 1. В книге рассматриваются сущность и виды инвестиций, иностранные инвестиции, инвестиции в основной капитал. Рассматриваются вопросы планирования и финансирования капитальных вложений, осуществления капитального строительства.

ОЦЕНКА УРОВНЯ РИСКА ИП МЕТОДОМ «ДЕРЕВА СЦЕНАРИЙ» .. .. Расчеты эффективности в инвестиции воспринимают как соотношение . Использование разностного потока (приростных величин) при оценке.

Учитывая разный вклад финансовый, кадровый, материальный каждого участника концессии, разный уровень взаимоотношений между ними, сведения о них должны содержать в деталях все описанные элементы. Кроме того, необходимо изложить внутренние и внешние организационно-экономические условия для возможности выполнения проекта. Информация об экономическом окружении проекта включает: Оценка эффективности проекта осуществляется в течение заданных сроков начала и окончания действия проекта, совпадающего с завершением его реализации.

В пределах определенных временных отрезков происходит аккумуляция сведений, которые в дальнейшем будут использоваться для расчета показателей экономической эффективности проекта. Эти отрезки, или шаги расчета обозначаются номерами 0, 1, Длительность шагов может устанавливаться произвольно. Денежные потоки проекта — это совокупность денежных вливаний и платежей во взаимосвязи со временем их поступления, обеспечивающая конкретный результат на определенном этапе.

Каждый шаг характеризует определенное значение денежного потока и включает: Общий денежный поток складывается из отдельных потоков, формирующихся в разных сферах деятельности: Денежного потока от инвестиционной деятельности : Денежного потока от операционной деятельности : Для возможности расчета денежных потоков предусмотрены нижеуказанные формы: Она содержит данные о вложениях финансовых средств в течение всего периода строительства, с поэтапным запуском производства; программа, учитывающая объемы производства и данные о реализации продукции по ее ассортименту.

Оценка девелоперского проекта с учетом вероятности его реализации

Шымкент, Казахстан, магистрант, Международный гуманитарно-технический университет, Шымкент, Казахстан Пути совершенствования методов оценки инвестиционных проектов В осуществлении инвестиционными проектами заинтересованы финансирующие его инвесторы и предприятие, занимающееся реализацией проекта. Реализация проекта имеет конечной целью достижение лучших результатов в сравнении с аналогом. В методических рекомендациях этому вопросу не уделено должного внимания.

инвестиционных проектов приростной методом не учитывается дифференциация учетной Рассмотрена методика прямого расчета эффективности.

Победитель получает государственную поддержку за счет средств Федерального бюджета в форме кредитования, безвозвратного финансирования, государственных гарантий и т. Опыт экспертизы подобных проектов позволяет выделить три категории типовых ошибок, в соответствии с областями, в которых они допускаются: Оценка рыночных рисков Самый распространенный недочет в этой группе - непроработанность маркетинговой стратегии предприятия.

Недостаточно полное исследование рынка и конкуренции приводит к тому, что объемы реализации продукции во многих проектах существенно завышаются по сравнению с возможными. Однако маркетинговые мероприятия по завоеванию и удержанию такой позиции не разрабатываются. Не учитывается и не закладывается в норму дисконтирования риск двух- или трехкратного сокращения объемов реализации продукции. Не проводятся сценарные расчеты.

Не оценивается чувствительность проекта к изменению исходных данных его реализации и т. Методика проведения расчетов Ошибки, связанные с методикой проведения расчетов, допускаются, как правило, в проектах, связанных с реструктуризацией или реорганизацией предприятия группы предприятий , а также с вводом в производство нового продукта в многопродуктовых организациях.

В основе метода чистой оценки - показатели эффективности будущей деятельности предприятия с учетом проектных изменений; метода приростной оценки - изменения показателей эффективности в результате реализации проекта; метода сопоставительной оценки - сравнение показателей эффективности до и после реализации. Результат реализации проекта подменяется планируемым совокупным результатом деятельности предприятия: При этом в качестве инвестиционных затрат учитываются только затраты на освоение производства продукта в рамках проекта.

Такое несоответствие приводит к завышению показателей эффективности.

Учет специфики инвестиционных проектов при оценке их эффективности

В связи с переориентацией целей бизнеса в е гг. Преимуществам целевой направленности бизнеса на максимизацию его стоимости посвящено множество статей, и результаты эмпирических исследований, прежде всего зарубежных, не оставляют сомнений в том, что собственники в целом поощряют те действия менеджеров, которые повышают стоимость бизнеса. Исходя из этого, затраты компаний на повышение квалификации персонала, улучшение бизнес-процессов, маркетинг, создание брендов, повышение лояльности клиентов и т.

Однако проблема оценки эффективности этих инвестиций пока не решена. Это сделало актуальными исследования, связанные с потребностью практики в расчете экономической отдачи от данных инвестиций, и в этом направлении за последние лет выработано значительное количество показателей и методик. Продолжающиеся дискуссии и появление новых методик свидетельствуют о том, что имеющиеся показатели не вполне удовлетворяют как собственников, так и менеджеров.

Для этого необходим одновременный расчет уровневых и приростных В отличие от этого, методы оценки эффективности инвестиционных проектов .

В статье предлагается методика оценки коммерческой эффективности девелоперского инновационного проекта с учетом вероятности его реализации. По мнению автора, эффективность таких проектов следует оценивать как в целом, так и с позиции возможности их воплощения в жизнь. Срок публикации - от 1 месяца. С нашей точки зрения, необходимо оценивать эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя: Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки возможности его реализации и заинтересованности в нем всех предполагаемых участников.

По нашему мнению, эффективность участия в проекте может включать эффективность участия предприятий в проекте и бюджетную эффективность инновационного проекта [2]. Критериальные показатели при оценке проектов Автором разработана собственная методика оценки коммерческой эффективности девелоперского инновационного проекта с учетом вероятности. Преимуществом данной методики является рассмотрение различных сценариев развития проекта с выявлением вероятности его реализации, определяемой с помощью математических расчетов, что позволит выбрать наиболее эффективный вариант реализации инновационного проекта и определить его коммерческую эффективность.

Основными проблемными стадиями девелоперского инновационного проекта являются выбор участка, возведение дома и реализация квартир. Вероятности выбора участка, возведения домов, продажи квартир в них в определенные сроки, а, следовательно, и проекта в целом, выступают факторами, предопределяющими эффективность инвестиций. Отличительной особенностью обоснования эффективности инвестиций в девелоперские проекты следует считать момент времени, к которому приводятся элементы денежных потоков разных этапов инвестиционного проекта.

Их нельзя назвать ни чистым дисконтированным доходом , ни индексом доходности , так как при оценке эффективности девелоперского инновационного проекта критериальные показатели будут определяться как разность или отношение между компаундированным значением притока и дисконтированным значением оттока.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов и их показатели. 41

Узнай, как дерьмо в голове мешает человеку больше зарабатывать, и что сделать, чтобы избавиться от него навсегда. Кликни здесь чтобы прочитать!